PSL棚改贷款面临挤出?

2018-12-07 08:59:15 来源: 21世纪经济报道
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  21世纪经济报道记者获悉,目前各地方开始申报2019年棚户区改造计划任务。相关部门要求,新开工棚改项目,不得以政府购买服务名义实施建设工程或变相举债,确实需要政府融资的,应当通过发行地方政府债券方式融资。

  这意味着未来棚改专项债模式将越来越占据主导地位,而以往PSL(抵押补充贷款)提供棚改贷款的方式将面临挤出。

  “PSL跟政府发债是两回事,一个是货币政策支持层面,PSL是央行把钱给国开行,国开行去贷款;一个是地方政府用钱层面,规范地方政府融资。如果规范的贷款融资部分能继续做下去,PSL还是会支持。”联讯证券首席经济学家李奇霖对21世纪经济报道记者表示,“如果以往以政府购买服务名义进行的贷款较多,那PSL规模可能会收缩。”

  数据显示,11月央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加PSL共255亿元,PSL余额为3.34万亿元。

  在外汇占款下降的背景下,PSL担负着提供中长期基础货币的重要职能。如果棚改贷款收缩带来PSL规模收缩,那基础货币也可能面临收缩风险。因此,如何调整PSL投向、稳定基础货币规模俨然是一个新课题。

  PSL增长放缓

  为支持国家开发银行加大对“棚户区改造”重点项目的信贷支持力度,央行于2014年4月创设PSL工具,给开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。

  创设当年,央行提供PSL资金3831亿元,2015年-2016年提供PSL资金为6980.89亿、9714.11亿,PSL规模快速攀升。与此同时,国开行棚改贷款亦明显增加。国家开发银行年报显示,其2013年棚户区改造发放贷款仅为1060亿,而2014年增长近3倍至4086亿,2015年、2016年继续增长至7509亿、9725亿。

  2017年,PSL棚改贷款增长速度放慢下来,当年新增PSL规模6350亿元,国开行发放棚改贷款8800亿元。年报显示,截至2017年末,国开行棚户区改造贷款余额2.73万亿元,占比25%,在各类贷款中占比最大。

  不过2018年上半年PSL投放再加速,半年新增规模4976亿元,占上年全年的78%,一度引发市场关注。

  彼时申万宏源研究所研究主管李一民称,PSL投放一方面会通过国内贷款直接提高房地产到位资金,促进房地产投资;另一方面会通过货币化安置带动房价上涨,销售回款提升资金来源增速,助力房地产投资。但收紧PSL是大势所趋。

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